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市況不佳，再融資失敗、機構(gòu)被套猶如家常便飯。
據(jù)資訊統(tǒng)計，在定增正在推行的上市公司中，約有94家公司的股價已低于其定增底價，其中14家已經(jīng)收到定增批文。而2013年以來，約190家實施了定向增發(fā)的公司中，股價“破發(fā)”的公司超過40家，一些參與機構(gòu)深度被套。
對于這些公司而言，如何讓股價反轉(zhuǎn)向上，是不得不思考的問題。
在費了九牛二虎之力后，終于收到證監(jiān)會的核準(zhǔn)文件，但眼看6個月的核準(zhǔn)期即將結(jié)束，山河智能(行情 股吧 買賣點)的最新股價卻仍低于定增底價——以昨日收盤價7.39元計，較8.31元的定增底價低了11%。
在目前的市況下，這絕不是山河智能一家公司遇到的麻煩。據(jù)資訊統(tǒng)計，今年以來獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文的再融資公司中，有14家公司的股價低于其定增底價，另有近10家的股價長期徘徊在定增底價附近。如果統(tǒng)計全部的定增預(yù)案，約有94家公司的股價已低于其定增底價。
一些前期已經(jīng)實施定向增發(fā)的公司同樣面臨壓力。據(jù)資訊統(tǒng)計，2013年以來，合計有約190家公司實施了定向增發(fā)，如今股價“破發(fā)”的公司超過了40家，其中多家公司“破發(fā)”30%以上，一些參與增發(fā)的機構(gòu)深度被套。
“我們正在按計劃推動，與機構(gòu)也有一些溝通，股價不好確實給我們帶來了很大的壓力?！弊蛉?，一家已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文的上市公司的董秘在接受記者采訪時表示，為了此次定增，公司已經(jīng)付出了相當(dāng)多的精力和成本，肯定不會輕易放棄。
正是公司的不放棄，給了市場投資這些公司的理由。據(jù)統(tǒng)計，2013年以來，滬深兩市尚未實施定向增發(fā)的公司超過400家，其中有90多家目前處于股價倒掛狀態(tài)，即公司股價低于其定增底價。在這些公司中，已經(jīng)獲得證監(jiān)會發(fā)行核準(zhǔn)批文的公司繼續(xù)推進定增的動力最為強勁。截至5月6日收盤，目前兩市有14家公司處于這種狀態(tài)。
以山河智能為例，公司2011年11月即籌劃定增融資，擬以不低于10.66元/股的價格定向增發(fā)不超過8500萬股，募資不超過12億元，用于“大型樁工機械重大技術(shù)改造”、“中大型挖掘機重大技術(shù)改造”兩項目，以及補充流動資金。由于股價持續(xù)低迷，公司有意拖延了定增進程，發(fā)行底價也最終調(diào)整到8.31元/股(2013年年度利潤分配前數(shù)據(jù))，但公司的最新股價僅為7.39元，較發(fā)行底價倒掛約11%，公司成功實施定增的難度相當(dāng)大。
新筑股份(行情 股吧 買賣點)、洪濤股份(行情 股吧 買賣點)、東華能、太原剛玉(行情股吧 買賣點)、中環(huán)股份(行情 股吧 買賣點)等面臨同樣的困境。據(jù)統(tǒng)計，目前倒掛最為嚴(yán)重的三家公司分別是天威視訊(行情 股吧 買賣點)、冀中能源(行情 股吧 買賣點)和宇順電子(行情股吧 買賣點)。不過，天威視訊和冀中能源的發(fā)行對象均是公司大股東，壓力相對要小很多；而宇順電子則是為前期收購深圳雅視科技進行配套募資，尚有較長的時間留給公司準(zhǔn)備。
此外，還有近10家獲得證監(jiān)會發(fā)行核準(zhǔn)文件的公司，其股價一直在定增底價附近震蕩。如東吳證券(行情 股吧 買賣點)，其最新股價較發(fā)行底價僅有1%的溢價；冠農(nóng)股份(行情 股吧 買賣點)的股價也僅較其發(fā)行底價高1.7%；格林美(行情 股吧 買賣點)近半年來的股價一直圍繞發(fā)行底價震蕩，其最新股價較發(fā)行底價也僅有8%的溢價。有券商分析人士認(rèn)為，這些公司股價跌破定增底價后，可以留意短期介入的機會。
“破發(fā)”公司壓力來自機構(gòu)
與上述尚未實施定向增發(fā)的公司相比，一些已經(jīng)完成定向增發(fā)的公司，其壓力主要來自參與定增的機構(gòu)。由于股價的持續(xù)下跌，參與定增的機構(gòu)被深度套牢之后，會通過各種途徑向公司施壓，公司自然有所行動。
據(jù)統(tǒng)計，在去年以來已經(jīng)完成定向增發(fā)的190余家公司中，目前股價“破發(fā)”的有42家，其中部分公司“破發(fā)”的幅度相當(dāng)大。如江河創(chuàng)建(行情 股吧 買賣點)，公司去年年底以13.92元/股的價格向北京城建(行情 股吧 買賣點)集團、王波發(fā)行股份購買其持有的北京港源建筑裝飾工程有限公司合計26.25%股權(quán)，目前公司股價已跌至6.26元，僅為定增價格的45%。又如鼎龍股份(行情 股吧 買賣點)，公司曾以18.9元/股的價格定向增發(fā)募集配套資金，目前參與的機構(gòu)浮虧18%。此外，機構(gòu)參與定增后被套較深的公司還有重慶鋼鐵(行情 股吧 買賣點)、華策影視(行情 股吧 買賣點)等。
引起投資者強烈興趣的應(yīng)是上市公司方面對此所做的主動運作，比較典型的一個案例是焦作萬方(行情 股吧 買賣點)。去年5月，公司以10.64元/股的價格定向發(fā)行了1.69億股股份，募集資金約18億元，泰達宏利、銀華、金元惠理、大成和華夏等五家基金(行情 專區(qū))參與。事實上，公司發(fā)行時的股價已經(jīng)低于10.64元，但機構(gòu)仍主動買套。去年年底，公司實施了“10送4轉(zhuǎn)4”的優(yōu)惠分配方案。以6.08元的最新股價計算，參與機構(gòu)已略有盈利。目前公司正在籌劃重大事項，復(fù)牌后應(yīng)能給予上述機構(gòu)更好的回報。
一個反面案例是宇順電子。兩家去年參與公司定向增發(fā)的機構(gòu)南京瑞森投資管理合伙有限公司和西藏瑞華投資發(fā)展有限公司就2013年度利潤分配提出了“10轉(zhuǎn)12”的議案，但最終被公司大股東否決。市場人士分析，宇順電子的大股東之所以沒有配合這些參與定增的機構(gòu)，主要是因為這些機構(gòu)尚有著不錯的盈利水平。