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股指期貨價格走高，伴隨持倉量增加，正是多方熱情高漲的表現(xiàn)。期現(xiàn)價差上，IF1404中止了主力合約連續(xù)11個交易日貼水的尷尬局面，收盤升水2.53點。持倉量增加，期現(xiàn)價差由貼水轉(zhuǎn)升水，同樣是多方熱情高漲的反映。
在市場振蕩上漲的同時，股指期貨主力席位凈空持倉量卻出現(xiàn)大幅上升。前20名席位在IF1404、IF1406與IF1409合約上共持買單87030手、賣單101248手。主力凈空持倉量14218手，為近四周最高水平，較前一交易日大幅增加1294手。主力合約IF1404上，前20大空方席位合計增持賣單2295手，超過前20多方席位合計增持買單1189手。其中，上海東證期貨、中信期貨、華泰長城期貨、國泰君安期貨、招商期貨席位分別增持賣單1072手、842手、568手、478手、450手。券商系席位的大筆增持顯示當(dāng)前市場賣空套保需求仍然較大。中信期貨席位上周五凈空持倉量由此攀升至13039手，為近7個交易日的最高水平。
值得留意的是，近期招商期貨對次日市場節(jié)奏把握較好，上周5個交易日4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五該席位凈空持倉量達(dá)3543手，創(chuàng)今年2月19日以來該席位最高凈空水平。前一次凈空數(shù)量超過目前水平時恰好為波段反彈的高點，顯示該席位對周一市場表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。上海東證期貨席位凈空持倉量1583手，更是創(chuàng)出近48個交易日最高。此外，南華期貨席位在遠(yuǎn)月的IF1409上增持賣單316手，為所有公布持倉量席位中的最大變動。
筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場對后市的分歧主要源于經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟和政策托底預(yù)期的增加。主力席位凈空持倉量的變化也直接反映了投資者糾結(jié)的心態(tài)。整體而言，當(dāng)前市場方向仍不明朗，IF1404上方面臨2200整數(shù)關(guān)口考驗。操作上，筆者建議暫以觀望為宜，等待突破方向。